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威尼斯人开户:债市崩盘了,房价还会远吗?

时间:2017/11/1 18:25:11  作者:  来源:  查看:89  评论:0
内容摘要:首先表明立场,房价不会崩盘,至少在中短期不会。但是以下两种情况是必然会出现的:1. 大范围内,涨幅逐渐回归到零。重申一遍,对于金融属性很强的中国房地产,不涨就是跌。至于为什么,懂金融逻辑的都懂。2. 局部范围内,前期过分炒作的地区,房价会在19年年中左右出现明显的跌幅(20%以上...
首先表明立场,房价不会崩盘,至少在中短期不会。
但是以下两种情况是必然会出现的:
1. 大范围内,涨幅逐渐回归到零。重申一遍,对于金融属性很强的中国房地产,不涨就是跌。至于为什么,懂金融逻辑的都懂。
2. 局部范围内,前期过分炒作的地区,房价会在19年年中左右出现明显的跌幅(20%以上称之为明显),为什么是19年年中,后面会说。
看空房地产,并不简单粗暴地等于认为房价会崩盘,这是两个概念,大家不要混淆。
01
为什么房价不会崩?
是因为中国城镇化的继续?因为货币的超发?因为中心城市的虹吸效应?还是因为中国式婚姻捆绑在房子上?
都不是。房价不会崩,站在当下来说,只有一个原因:被冻住了。
政府为什么要冻楼?真的是因为担心进一步上涨吗?并不是。政府真正担心的,不是房价上涨,而是冲顶后的迅速坍塌,到那时,政府想冻也冻不住。
房价不崩盘,不代表它不会降价,特别是相对的范畴上来看,比如相对于其他金融资产的收益(从投资房子的角度)。
也更不代表它还会继续狂涨,哪怕温和地涨,在三四线城市去库存这一重大任务已经接近完成的今天,也变得越来越不可能。
02
那么,理解房价未来走势的核心是什么?再次重申,是货币,是利率。
理解货币和利率,央妈的货币政策是最直观的观察对象。
但在目前的经济当中,央妈的货币政策,事实上已经出现某种程度上的「钝化」或者叫「扭曲」,比如国庆节前宣布的定向降准,事实上并没有产生「宽松利好」的效果。
除了最直接的货币政策,还可以关注金融市场利率中枢的变化。
市场化的利率,虽然在中国被人为地和政策利率(银行存贷款基准利率)隔断了,但最终它们会传导和收敛,因为金融市场定价的始终是基于无套利的原则。
而市场化的利率,最直接的观察对象,便是国债利率。
这当中又以十年期国债利率为锚,它正好能反映债券市场的利率中枢,对应着市场对未来经济、货币、监管、外围市场牵引、信用违约风险等一系列因素的综合定价。
与此同时,十年期国债的收益率,刚好又是所有金融市场的定价核,包括股市和具有强金融属性的楼市。因此,考察十年期国债收益率的走向,对把握未来市场的方向,包括楼市的方向,具有现实而重要的意义。


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